"Евразия" - слабое звено Vimpelcom Ltd.

Финансовые показатели подразделения "Евразия" (Украина, Казахстан, Узбекистан и др.) в структуре группы компаний Vimpelcom Ltd. пока не впечатляют аналитиков. Финитоги "дочек" Vimpelcom Ltd. в этих странах в III кв. 2015 г. слабее, чем в других на фоне сложной конкурентной, регулятивной или макроэкономической обстановки. В целом за III кв. 2015 г. выручка Vimpelсom Ltd. снизилась на 31% до $2,4 млрд по сравнению с аналогичным периодом 2014 г. За июль – сентябрь этого года компания получила более $1 млрд чистого убытка, в том числе и из-за резервирования $900 млн в связи с расследованием коррупционных сделок в Узбекистане. Тем временем в III кв. 2014 г. чистая прибыль Vimpelcom Ltd. составляла $105 млн, говорится в сообщении холдинга. Скорректированный показатель EBITDA в III кв. 2015 г. снизился на 33%, до $1,02 млрд. Рентабельность EBITDA снизилась до 41,7% с 42,9%. Капитальные затраты группы сократились на 39% до $457 млн - в основном из-за падения курсов национальных валют по отношению к курсу доллара. Абонентская база Vimpelcom Ltd. сократилась на 1%, с 196,8 млн человек до 195,3 млн. "Это произошло из-за сокращения числа абонентов в том числе в Казахстане, Украине, Узбекистане, Таджикистане на фоне сложной конкурентной, регулятивной или макроэкономической обстановки", - отмечает аналитик ИХ "Финам" Тимур Нигматуллин. Число абонентов фиксированной связи осталось неизменным - 3,6 млн. "Улучшение операционных показателей, которое мы наблюдаем в 2015 г., продолжилось и в III кв. Сервисная выручка продемонстрировала органический рост на 0,7%, а показатель EBITDA остался стабильным, если не считать резервирование $900 млн. Наша новая программа трансформации бизнеса показала прогресс", - подчеркнул генеральный директор Vimpelcom Ltd. Жан-Ив Шарлье, подтвердив прогноз по выручке оператора в 2015 г. Драйвером роста группы компаний Vimpelcom Ltd. остается российское ПАО "ВымпелКом", говорит аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. По его оценкам, следующим по перспективности является сегмент "развивающихся рынков" (Алжир, Пакистан, Бангладеш) – они показывают быстрый рост и обладают высоким потенциалом. Сложнее всего обстановка в подразделении "Евразия" (Украина, Казахстан, Узбекистан, Таджикистан, Киргизия, Грузия и Армения). Выручка украинского "Киевстара" выросла на 14% до 3,6 млрд гривен ($159 млн), рентабельность EBITDA увеличилась на 5 п.п. и составила 51%. Однако число абонентов оператора снизилось на 2% до 25,7 млн - из-за высокого оттока на фоне конфликта в Восточной Украине. Выручка Beeline в Казахстане упала на 7,5% до 33,2 млрд тенге ($110 млн), сократилась и рентабельность EBITDA - на 5,8 п.п. до 42,5%. Количество абонентов Beeline снизилось на 1% и составило 9,8 млн. В отчете компании говорится, что на показатели оператора повлияли растущая конкуренция на рынке мобильной связи и девальвация тенге. Узбекистану, Киргизии, Армении, Таджикистану и Грузии в отчете отводится всего одна страница, и показатели операторов приводятся не так подробно, как у всех остальных государств. Мобильная выручка Unitel ("дочка" холдинга Vimpelcom Ltd. в Узбекистане) увеличилась на 8% год к году до 475 млрд сум ($177 млн) - в результате роста в сегменте мобильной передачи данных и VAS-услуг. Тем не менее, абонбаза оператора снизилась на 3% из-за появления на рынке двух новых игроков и обострения конкуренции. Напомним, что расследование деятельности Vimpelcom Ltd. в Узбекистане с 2014 г. ведут власти США и Нидерландов. Оператора подозревают в участии в коррупционных схемах (см. новость ComNews от 6 ноября 2015 г.). В Киргизии выручка "дочки" Vimpelcom от мобильной связи выросла на 8% год к году до 2,9 млрд сомов ($41,2 млн) – за счет доходов от интерконнекта и колебания курсов валют. Выросли доходы и от мобильной передачи данных – на 32% до 350 млн сомов. Тем не менее, на положение оператора повлияла конкурентная среда на рынке и экономический спад. В Таджикистане местная "дочка" Vimpelcom также столкнулась с непростой конкурентной ситуацией и колебаниями курсов валют. Выручка оператора снизилась на 16% до $35 млн. Это связано с уменьшением миграционного потока из Таджикистана в Россию и, как следствие, сокращением международного трафика. У "дочки" Vimpelcom Ltd. в Армении снизилась выручка от услуг мобильной и фиксированной связи на 3% (до 6,7 млрд драм или $14 млн) и 17% (до 7,2 млрд драм или $15 млн) соответственно. Несмотря на сложную экономическую ситуацию, абонбаза оператора выросла на 13% до 0,8 млн человек. Выручка "дочки" Vimpelcom Ltd. в Грузии упала на 4% в результате сокращения доходов от голосовой мобильной связи, которые составили 31 млн лари ($12 млн). На показатели компании также повлияло усиление конкуренции на рынке телекоммуникаций. По объему совокупной выручки, на первом месте стоит российский актив группы – ПАО "ВымпелКом" с выручкой в $1,15 млрд. Подразделение "Развивающиеся рынки" (Алжир, Бангладеш, Пакистан) принесло Vimpelcom Ltd. $734 млн, а сектор "Евразия" (Казахстан, Украина, Узбекистан, Киргизия, Таджикистан, Армения, Грузия) - $578 млн. Причем долларовая выручка во всех подразделениях упала на 10-43%, сильнее всего падение заметно по России (на 43%). В рублях выручка ПАО "ВымпелКом" снизилась на 1% до 72,3 млрд руб., причем выручка от услуг сотовой связи увеличилась на 1%, а от передачи мобильных данных на 16%. Число абонентов "Билайна" за III кв. стало больше на 3% - 59 млн (в III кв. 2014 г. 57,3 млн). Несмотря на падение совокупной выручки Vimpelcom Ltd., органический рост этого показателя составил 2% благодаря положительным результатам в Пакистане, Бангладеш, Киргизии, Узбекистане и Украине, отмечается в сообщении компании. Тем не менее, по оценкам аналитика ИХ "Финам" Тимура Нигматуллина, холдинг представил слабую квартальную отчетность. "Показатель "органического" роста не должен вводить в заблуждение, так как он явно не является релевантным на фоне усиления инфляционного давления в том числе в РФ и Украине", - отметил эксперт. По итогам III кв. 2015 г. сервисная выручка выросла только в бизнес-единицах в Пакистане (на 3%) и в Бангладеш (на 8%). Остальные "дочки" Vimpelcom Ltd. показали падение сервисной выручки: меньше всего "упал" Узбекистан (на 3%). Выручка "дочки" Vimpelcom Ltd. в Алжире (оператор Djezzy) составила 33,4 млрд динаров ($310 млн), снизившись на 3% год к году, число абонентов снизилось на 4% до 16,9 млн. Выручка "дочки" в Пакистане (компания Mobilink ) выросла на 6,9% в национальной валюте - до 25,9 млрд рупий ($246 млн), абонентов стало меньше на 9% (35,2 млн человек). Доход "дочки" в Бангладеш (Banglalink) возрос на 9% до 11,9 млрд так ($153 млн), количество абонентов увеличилось на 9% до 32,2 млн. Рентабельность EBITDA этих трех оператор выросла, составив от 44% до 54,8%. Рыночная капитализация Vimpelсom Ltd. на 6 ноября составляла около $6,5 млрд. В пятницу на закрытии торгов на американской бирже NASDAQ акции компании упали на 0,19%. В августе Vimpelcom Ltd. представил положения обновленной стратегии. В том числе - стремление в долгосрочной перспективе к лидирующей или второй позиции на каждом рынке, где присутствует оператор (см. новость на ComNews от 7 августа 2015 г.). В начале октября норвежская компания Telenor сообщила о намерении целиком продать долю в Vimpelcom Ltd. Это решение объясняется тем, что у Telenor нет возможности полностью контролировать Vimpelcom Ltd. и "этот актив вызывал трудности" (см. новость ComNews от 6 октября 2015 г.). В августе Vimpelcom Ltd. и Hutchison Whampoa договорились об объединении операторских бизнесов в Италии. В итоге слияние итальянского оператора Wind Telecomunicazioni (входит в Vimpelcom Ltd.) с его конкурентом, Three Italia (3 Italia), которым владеет Hutсhison Whampoa, позволит создать значимого игрока этого рынка. Wind Telecomunicazioni и 3 Italia создают совместное предприятие - Holdco, которое будет владеть и управлять их телекоммуникационным бизнесом в Италии. В новой компании каждая из сторон будет владеть долей в 50% (см. новость ComNews от 7 августа 2015 г.). Ссылка на источник